从物流停摆到食品涨价，一场比原油更凶猛的能源冲击正在蔓延

中经联播讯（顾国红 王研 杨惠）纽约原油期货涨了不到40%，柴油已经涨了超过70%。在这场由美伊战事引发的能源风暴中，真正的“主角”不是原油，而是被称为“经济命脉”的柴油。

美国汽车协会数据显示，美国全国柴油平均零售价格已攀升至每加仑6.51美元，较战前水平飙升超过70%。欧洲多国柴油价格较年初上涨超过一倍，德国柴油价格达到创纪录的每升2.471欧元。亚洲市场同样不容乐观，柴油价格已接近美伊战事前水平的两倍。

更值得关注的是，这场柴油危机的核心信号——裂解价差——已经飙升至每桶约100美元的极端水平。这意味着，在全球市场每桶约100美元的原油价格之上，柴油的稀缺溢价几乎等同于原油本身的价格。“柴油才是经济的真正命脉，”美国拉皮丹能源咨询公司总裁鲍勃·麦克纳利指出，这是一种“更隐蔽、更昂贵、更具影响力的燃料”。

供应端三重裂痕：炼油瓶颈才是真正的“卡脖子”

市场缺的不是地下原油，而是能够被炼成柴油、并通过可用航线按时送达终端的中间馏分。

裂痕之一：霍尔木兹海峡阻塞。美伊战事导致海峡通行受阻，中东地区柴油出口规模从每日约160万桶骤降至80万桶，较去年同期减半。而2025年，中东地区满足了欧洲超过40%的柴油进口需求。随着红海危机发酵，中东炼厂产品出口通道进一步被严重挤压。

裂痕之二：俄罗斯炼厂遇袭。乌克兰无人机持续袭击俄罗斯炼油基础设施，严重削弱了这个全球第二大柴油出口国的出口能力。俄罗斯自7月起实施柴油出口禁令，并将禁令延长至9月底之后，全球海运柴油市场的供应进一步萎缩。

裂痕之三：全球炼油产能触顶。仍在运行的炼厂已接近或达到满负荷。克普勒公司数据显示，欧洲炼油厂运转率接近多年来最高水平，美国炼油厂运转率在8月最后一周达到约98%。根据国际能源署最新报告，不少炼油厂已满负荷运转，产能逼近极限。业内专家估算，全球炼油系统存在400万至500万桶/日的运行缺口，对应的柴油供应缺口约150万桶/日，相当于近19%的海运柴油供应被抽离。

价格能够奖励已有产能，却不能在几周内修复受损装置，也不能立刻重新打开受阻航线。

滞胀阴云：从加油站到超市货架的连锁传导

柴油涨价的杀伤力，远不止加油站上跳动的数字。

摩根大通近期发布报告指出，能源驱动的通胀与柴油关联更大。柴油与货运、建筑、农业和工业活动联系更紧密，当供应紧张时，成本压力会首先传导至航运、农业、建筑和制造业，并更快速、更广泛地波及企业。

冲击已经实实在在地落在了企业账本上。美国物流企业亨特运输服务公司高管布拉德·德尔科表示，柴油成本飙涨已给公司造成至少1000万美元损失，价格走势是企业“见过的最激进且异常的燃油价格波动之一”。美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特直言：“当前柴油价格是我们的重大担忧。”

农业领域同样承压。柴油是农业运转的基础，化肥和食品的生产成本随之攀升。列支敦士登地缘政治情报服务中心资深专家拉尔夫·马特克加警告，消费者将面临“三重价格冲击”。在非洲，肯尼亚、埃塞俄比亚、赞比亚等国加油站出现短缺，南非柴油批发价格一度面临超过50%的涨幅。分析人士预测，全球食品价格通胀率将从2026年上半年的2.8%升至2027年上半年的5%。

国际货币基金组织已就此发出严厉警告。IMF表示，柴油和航空燃料短缺将持续“一段时间”，即便中东停火协议得以维持，经济损失也将是持久的。IMF明确表示，即便在最乐观情景下，全球增长预期也将下调。联合国最新预测将2026年全球增长下调至2.6%，远低于疫情前3.2%的水平。

中国变量：闲置产能能否成为“泄压阀”？

在这场全球柴油危机中，中国的位置格外微妙。

一方面，中国拥有可观的闲置炼油产能——2026年6月全国炼厂开工率仅58%，大量优质产能处于闲置状态。与此同时，柴油裂解价差飙升至历史高位，已吸引中国炼厂重返市场追逐创纪录利润。7月国内柴油出口环比增长超过一倍，出口套利窗口持续打开。

但另一方面，中国选择了审慎的出口策略。高盛分析师指出，中国进口量变化对柴油价格影响有限，预期政府将维持出口量与去年相若水平。有分析认为，为避免进一步推高原油价格，中国目前选择保留闲置炼油产能，若油价企稳，中国可能启用闲置产能，使柴油价格迅速下降。

柴油出口政策，已成为影响全球柴油市场走向的关键变量之一。

北半球冬季取暖季即将来临，柴油备货需求将进一步增加。美国能源信息署预测，美国馏分油库存将在9月跌破1亿桶，并至少在2027年大部分时间内维持低于五年低位的水平。美国银行已将2026年零售柴油价格预测上调至每加仑5.07美元，第四季度预测更是上调14%至5.55美元。

“如果柴油价格持续居高不下，最大的风险就是出现第二轮成本推动型通胀。”美国小型企业贷款机构Cardiff首席执行官迪恩·贝克曼的警告，正在从假设变为现实。