虚拟货币市场再度迎来监管风暴，这次是史上最严的跨境全链条管控。
中经联播讯（褚新兵 雨蝶）
2月6日，中国人民银行联合国家发展改革委、工信部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会和国家外汇局等八部门，共同发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（以下简称《通知》），对虚拟货币和相关业务活动实施全面禁止和严厉管控。
此次《通知》首次明确禁止境内外任何单位和个人在境外发行挂钩人民币的稳定币，同时将现实世界资产代币化（RWA）纳入监管框架，构建了从境内到境外的全链条监管闭环。
监管升级，虚拟货币遭遇最严禁令
虚拟货币市场正迎来一场严峻的监管风暴。比特币价格从2025年10月每枚超12万美元的历史高点跌至2026年2月的每枚7万美元以下，短短四个月内市值接近腰斩，全球范围内大量投资者遭遇巨额损失。
在这一背景下，八部门联合出台的新规被视为监管政策的全面升级。与2021年的版本相比，新《通知》不仅重申了虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，还首次将监管范围延伸至境外发行环节。
《通知》明确，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，比特币、以太币、泰达币等主要虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用。
有关部门负责人指出，虚拟货币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。
穿透式监管，覆盖三大新兴领域
本次《通知》最引人注目的是其 “穿透式”监管特点，覆盖了虚拟货币领域的三大新兴风险点。
在稳定币监管方面，《通知》首次明确，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。这一规定直接针对稳定币可能对货币主权构成的挑战。
在现实世界资产代币化（RWA）领域，《通知》首次给出了明确定义，指“使用加密技术及分布式账本或类似技术，将资产的所有权、收益权等转化为代币或者具有代币特性的其他权益、债券凭证，并进行发行和交易的活动”。
在跨境监管方面，《通知》要求，未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。这一规定彻底封堵了境内主体借道境外发币的灰色渠道。
整治挖矿，从源头切断虚拟货币生产
“挖矿”活动作为虚拟货币的源头，也遭到《通知》的全面封堵。《通知》强调，国家发展改革委将牵头严格管控虚拟货币“挖矿”活动，各省级人民政府对本行政区域内的“挖矿”整治工作负总责。
具体整治措施包括：全面梳理排查并关停存量虚拟货币“挖矿”项目，严禁新增“挖矿”项目，严禁“矿机”生产企业在境内提供“矿机”销售等各类服务。
虚拟货币“挖矿”不仅消耗大量能源，还会成为虚拟货币投机炒作的底层配套环节，甚至滋生非法用电、洗钱、资金违规跨境流动等衍生问题。
近期，四川省凉山彝族自治州布拖县人民政府已发布通告，明确禁止开展虚拟货币“挖矿”活动，要求各乡镇人民政府、通信、电力等行业主管部门按属地管理和行业管理的原则加强排查和监管。
RWA代币化，疏堵结合的差异化监管
与对虚拟货币全面禁止不同，《通知》对RWA代币化采取了 “疏堵结合” 的差异化监管策略。
《通知》明确，在境内开展现实世界资产代币化活动，以及提供有关中介、信息技术服务等，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，应予以禁止。
不过《通知》也为合规业务留出了空间，规定“经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外”。
中国证监会于同日发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，明确了具体监管要求。开展相关业务前，实际控制基础资产的境内主体应当向中国证监会备案，按要求报送备案报告、境外全套发行资料等有关材料。
这一监管安排为具备真实底层资产、符合国家产业政策的优质项目留出了极窄的 “合规独木桥”。
跨境监管闭环，防范风险跨境传导
《通知》的另一大亮点是构建了跨境监管闭环，防范虚拟货币风险通过境外市场向境内渗透。
《通知》明确，对于明知或应知境外主体非法向境内提供虚拟货币、RWA代币化相关服务，仍为其提供协助的境内单位和个人，将依法追究责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
任何单位和个人投资虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效，由此引发的损失由其自行承担。
这一监管政策对境内金融机构的境外子公司影响最为直接。未经境内监管批准，这些机构不得自行展业，严禁向境内提供虚拟货币相关服务。
对于境外本地金融机构，《通知》严禁其向境内主体非法提供虚拟货币、RWA相关服务，不得为境内居民提供虚拟货币交易中介、资金划转等服务，也不得推介虚拟货币相关投资产品。
多部门协同，共建长效工作机制
《通知》要求凝聚跨部门监管合力，从风险监测、资金流和信息流治理、市场主体登记和广告管理、整治虚拟货币“挖矿”、打击违法犯罪活动等方面综合施策。
根据相关安排，各部门将依据职责分工，强化风险防范与处置：市场监管部门将严管含有“虚拟货币”“稳定币”“RWA”等字样或内容的违规注册和违法广告。
网信部门、电信主管部门、公安部门将及时依法关闭和处置开展虚拟货币、RWA代币化相关业务活动的网站、移动应用程序以及公众账号等。
多部门将出手严打虚拟货币、RWA代币化相关诈骗、洗钱、传销、非法集资等违法犯罪活动。
《通知》还提出“形成中央统筹、属地实施、共同负责的长效工作机制”，有力有序有效防范化解风险，依法保护人民群众财产安全。
监管政策落地后，市场已感受到寒意。《通知》发布后，比特币价格出现震荡，最近24小时全球共有超过44万人被爆仓，爆仓总金额超过137亿元。多位专家表示，虚拟货币市场在境内将进入深度冰封期，洗钱、违规跨境转账等相关违法违规活动将受到致命打击。
未来虚拟货币监管将呈现“去中心化金融受挫、合规化金融收口”的特征，市场参与各方需严守合规底线，共同维护金融秩序稳定。
