2025年11月25日，世纪华通在上海市浦东新区香格里拉大酒店会议室举办发布会，公司高层公司发展布局、业务进展及未来规划与参会方深入沟通。利多星首席投资顾问林毅携调研团队参会。
作为A股文化传媒板块的标杆企业及全球领先的数字科技服务商，世纪华通历经从汽车零部件到互联网游戏的战略转型，如今已构建"游戏主业稳增长、AI云数据拓增量、汽车零部件筑根基"的多元发展格局，在行业变革中实现韧性增长。
公司概况：从零部件到数字科技，多维布局筑根基
世纪华通成立于2005年，2011年7世纪华通成立于2005年，2011年7月在深交所上市（证券代码：002602）。公司早期以汽车零部件制造为核心，为国内外主流车企提供减震、内饰等关键部件，积累了扎实的制造业根基。2014年开启战略转型，通过收购七酷网络、天游软件等企业切入游戏领域，2016年完成对盛趣游戏的重组后，正式确立“游戏研发运营为核心，汽车零部件为基盘”的双主业格局。如今已延伸至AI、云数据服务等数字科技领域，形成“传统业务稳现金流、新兴业务拓空间”的多元生态，服务覆盖全球100多个国家和地区的数亿用户。
市场地位：游戏龙头稳健，细分领域领跑
在游戏行业，世纪华通稳居A股龙头地位，连续三年蝉联A股游戏公司收入榜首。根据伽马数据2024年报告，公司国内游戏研发厂商收入排名前三，海外市场表现尤为突出，跻身“中国游戏出海厂商收入TOP10”。核心产品《无尽冬日》（Whiteout Survival）海外累计收入超250亿元，创国产生存类游戏出海纪录；新晋爆款《奔奔王国》（Kingshot）上线3个月单月流水破1亿美元，入选2025年海外年度新锐游戏。汽车零部件业务同样表现亮眼，为比亚迪、特斯拉等头部车企供货，新能源汽车零部件年供应量超500万套，细分领域市占率15%-20%，为公司提供稳定现金流支撑。
传统业务与行业展望：爆款持续放量，政策东风加持
2025年游戏行业迎来政策红利期，版号发放常态化带动市场复苏，上半年国内游戏市场实际销售收入1420亿元，同比增长8.2%。世纪华通传统游戏业务持续发力，《无尽冬日》《奔奔王国》预计全年合计贡献流水超200亿元，叠加《热血传奇》《龙之谷》等经典IP运营收入，全年游戏流水有望冲击300亿元。展望“十五五”，AI与元宇宙技术融合推动游戏产业升级，预计国内游戏市场年均增速10%-12%，海外市场增速达15%以上。公司储备20余款在研产品，其中10款已获版号，涵盖开放世界、云游戏等新业态，有望深度受益行业增长。汽车零部件业务方面，新能源汽车渗透率提升带动订单增长，2025年上半年新能源零部件收入同比增长40%，成为传统业务第二增长曲线。
新业务突破：AI+云数据双轮驱动，打开增长天花板
在传统业务稳固基础上，公司重点布局AI与云数据服务，打造新增长引擎。AI领域，公司构建“AI+游戏”研发体系，自研游戏AI大模型实现场景自动生成、NPC智能交互等功能，将研发周期缩短30%、成本降低20%，该技术已应用于《无尽冬日》场景更新及新游《星际纪元》研发。同时延伸至数字人领域，虚拟偶像“华小通”达成多个品牌代言合作，切入虚拟直播、演唱会等场景。云数据服务方面，与腾讯共建的长三角云计算数据中心已投运，总投资超100亿元，机柜数量3万个，为华东地区规模最大的数据中心之一，服务互联网、金融等客户，2025年预计实现营收15亿元，未来三年年均增速有望达50%。此外，公司布局元宇宙游戏生态，首款沉浸式产品《传奇元宇宙》完成内测，预计2026年上线。
出海业务：战略升级提速，全球化布局深化
国际化是公司核心增长极，2023年起从“代理出海”升级为“自研自发+本地化运营”，在北美、欧洲、东南亚设立三大区域中心，组建本地化团队适配区域市场。2024年海外游戏收入85亿元，同比增长42.3%，占游戏总收入比例达45%；2025年上半年，《无尽冬日》在北美收入同比增长50%，欧洲市场跻身下载榜前十，新增用户2000万。汽车零部件业务同步出海，2024年海外收入12亿元，同比增长35%，与大众、宝马等海外车企达成合作意向。公司高管透露，2026年目标海外营收占比突破50%，重点深耕东南亚新兴市场，同时拓展欧洲云数据服务业务。
调研核心观点：多维优势叠加，成长逻辑清晰
私享家调研团队认为，世纪华通正处于“主业放量、新业破局、出海提速”的关键阶段。游戏业务作为核心引擎，凭借爆款产品韧性与丰富储备，业绩增长确定性强；AI与云数据布局精准契合数字经济趋势，技术落地见效快，有望成为未来三年核心增长点；海外战略升级后，全球化运营能力持续提升，打开增量空间；汽车零部件业务则提供稳定现金流，支撑新兴业务投入。公司2000亿市值目标与当前1300亿市值存在显著差距，成长潜力值得期待。
风险提示：本文据利多星投资顾问林毅（执业编号A0710624050005）观点整理，内容仅代表个人观点，不构成投资建议。游戏行业受政策监管影响较大，新游上线表现不及预期；AI技术研发存在不确定性；海外市场面临文化差异及合规风险。投资有风险，入市需谨慎。
来源：大众报业·半岛网
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