美联储5月加息预期升温 负面影响持续显现

美国劳工部日前公布的3月就业报告显示，美国劳动力市场开始降温，经济仍有一定韧性。投资者认为美联储5月继续加息25个基点的概率在上升。与此同时，持续加息带来的负面影响也在持续显现。

3月非农数据喜忧参半

美国劳工部日前公布的数据显示，今年3月美国非农业部门新增就业人数为23.6万人，远低于2月32.6万人的数据。美国3月失业率为3.5%，而市场预期和2月失业率均为3.6%。美国3月劳动参与率为62.6%，市场预期和2月数据均为62.5%。

按行业来看，休闲和酒店业就业人数增加7.2万人，其中餐饮业就业人数增加5万人；政府就业人数增加4.7万人；专业和商业服务就业人数增加3.9万人；医疗保健业就业人数增加3.4万人；零售业就业人数则减少1.5万人；建筑业减少9000人。分析人士认为，3月非农新增就业人数和失业率基本与预期持平，显示劳动力市场出现降温，但仍具韧性。

凯投宏观美国经济学家安德鲁·亨特在报告中分析认为，美联储将从过去两个月的就业放缓和工资增长放缓中得到些许安慰，但低失业率和持续高于正常水平的就业增长速度可能会导致5月再次加息。

亨特称，3月非农就业人数增加23.6万人，进一步证明美国经济发展势头再次减弱。首次申请失业救济人数的上升趋势表明劳动力需求的降温，近期银行业动荡拖累经济，预计就业增长很快将大幅放缓。总体而言，就美联储5月议息会议而言，这份报告好坏参半。

“虽然数据有点喜忧参半，通胀仍然高企，足以导致美联储在5月再次加息25个基点，”Nationwide Life Insurance Co.首席经济学家凯西·博斯特扬契奇表示，这可能会是紧缩周期的最后一次，然后是长时间的暂停。

据英国《金融时报》报道，目前，美国受加息影响最显著的行业包括制造业、零售业、仓储、建筑和金融服务等，这些行业基本未增加新雇员，甚至有部分企业裁员。富国银行经济师迈克尔·普格利斯表示，“我认为，很明显利率杠杆在产生效果。同时，市场也在逐步走出疫情的影响，工作岗位的增长不可能像过去一两年那样持续增长。”

5月加息预期升温

彭博美国首席经济学家安娜·黄在文章中表示，预计美联储将在5月议息会议上再次加息25个基点，使联邦基金利率的上限达到5.25%。受到欧佩克+核心产油国削减原油供应量和依旧紧张的劳动力市场的影响，美国2023年的通胀水平会保持在4%左右，因此美联储不太可能在年内进行降息。

彭博全球首席经济学家汤姆·欧乐鹰表示，目前，由于没有银行业危机继续扩大的迹象，全球各大中央银行实行的紧缩货币政策依然获得成功。虽然已经能够看到本轮全球加息周期的终点，但在到达终点前还有一段时间。

不过，即将公布的3月CPI数据将成为美联储政策决定的重要参考。机构预测，3月整体CPI增速将从此前的6%大幅降至5.2%，但不考虑能源和食品的核心CPI将同比增长5.6%，增速较上月有所加快，或成为美联储进一步加息的依据。

美联储主席鲍威尔在3月议息会议后的发布会上表示，将通胀率降至2%的过程还有很长的路要走，而且可能会很艰难。

值得注意的是，纽约联储10日发布的消费者调查显示，一年期通胀预期意外升至4.7%，这也是去年10月以来首次止跌反弹。物价预期的逆转可能会引起美联储的警觉。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，虽然本轮加息周期正在接近终点，美联储仍将在5月加息25个基点，因为通胀依然远高于2%的目标。

根据芝加哥商品交易所“美联储观察”工具数据显示，10日，市场认为美联储在下次会议上加息25个基点的概率升至70%以上，认为美联储将停止加息的概率降至29%。与美联储会期挂钩的互换合约定价表明，美联储在5月3日将政策利率区间上调至5%至5.25%的可能性超过80%。

加息负面影响持续显现

据彭博社报道，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯8日表示，在一系列疲软的经济指标公布后，美国经济衰退的可能性正在上升。萨默斯在接受采访时说：“我们感到美国信贷出现了一定程度的紧缩，表明美国经济衰退的可能性正在上升。我认为，美联储面临着非常困难的决定，存在非常多的双向风险。这些双向风险是经济过热的后果。”萨默斯认为，美联储即将结束加息。

施瓦茨也表现出类似的担忧，他说，越来越多的迹象表明，美国经济正在面临压力。随着加息的累加效应逐渐显现，预计在二季度勉强保持增长后，三季度和四季度美国经济将连续下降，出现轻度衰退。

市场研究机构Sevens Report创始人汤姆·埃塞表示，最新修正的失业申请数据使专家对衰退的担忧加剧。失业申请人数、制造业活动和建筑支出等“每一项主要数据指标”都表明经济正在放缓，一些专家担心，经济放缓速度过快了。美国联信银行首席经济学家比尔·亚当斯表示：“美国经济衰退可能已经开始。”

据福布斯网站报道，在过去的一个月里，“裁员潮”正向科技业之外蔓延，麦当劳、沃尔玛等企业也在裁员。6日，有职业介绍公司称，今年迄今为止，美企已裁员约27.04万人，同比增长396%。世界银行行长马尔帕斯10日表示，在今年全球经济整体疲软的形势下，预计美国经济增长将从2022年的2.1%放缓至1.2%。

【信息来源：经济参考报 2023-04-12 】